ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2564/65 ขึ้น 13% จากเดิม สะท้อนการปรับเพิ่มสมมติฐานราคาน้ำตาลและค่าเงินบาท/ดอลลาร์สหรัฐฯ ภายหลังปรับเพิ่มประมาณการ คาดกำไรสุทธิปี 2563/64 จะอยู่ที่ 670 ล้านบาท และคาดจะเติบโตถึง 44% yoy ในปี 2564/65 จากธุรกิจน้ำตาลและไฟฟ้าฟื้นตัว กำหนด FV ปี 2564/65 เท่ากับ 4.50 บาท ราคาหุ้นปัจจุบันมี PBV เพียง 0.8 เท่า จึงปรับเพิ่มคำแนะนำเป็นซื้อ รับการฟื้นตัวของธุรกิจในปี 2564/65 

SET Index ยังไม่สามารถปรับตัวขึ้นไปได้ โดยมี 1645 จุดเป็นแนวต้าน และ 1615 เป็นแนวรับ พอร์ตจำลอง ให้ขายทำกำไร TOP แล้วนำเงินเข้า KBANK (น้ำหนัก 10% ของพอร์ต) หุ้น Top Pick เลือก KBANK, MCS และ TU

SET Index ยังผันผวนได้ง่ายกรอบ 1615 - 1645 จุด พอร์ตจำลองให้ขายทำกำไร MAJOR รับกำไรราว 15% นำเงินเข้าลงทุนใน MCS (น้ำหนัก 10% ของพอร์ต) สำหรับหุ้น Top Pick เลือก MCS, SPALI และ VNG

SET Index ผันผวนในกรอบแคบ 1615 - 1635 จุด พอร์ตจำลองวานนี้ Stop Profit หุ้น COM7 รับกำไรกว่า 10% ให้นำเงินเข้าซื้อ CRC (น้ำหนัก 10% ของพอร์ต) สำหรับหุ้น Top Pick เลือก AOT, CRC และ VNG

ด้วยส่วนแบ่งตลาดที่ยังต่ำจึงมีโอกาสโตเกินค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมหลายปี เงิน IPO จะใช้รองรับการจ้างบุคลากรและลงทุนระบบสนับสนุน รวมถึงการควบรวมกิจการ ภายใต้สมมติฐานไม่รวมการเข้าซื้อกิจการใหม่ คาดกำไรปี 2564-66 โตปีละ 30.9% มูลค่าหุ้นปี 2565 อิง PER 26 เท่า อยู่ที่ 22.4 บาท

ปัจจัยลบระยะสั้นจากผลประกอบการ 3Q64 ที่ไม่สดใส อีกทั้ง Upside ราคาหุ้นเริ่มจำกัด ในเชิงกลยุทธ์จึงแนะนำให้หาจังหวะ Take Profit ระยะสั้น แล้วกลับเข้าซื้อใหม่อีกครั้งหลังประกาศงบ 3Q64 บนมุมมองพื้นฐานธุรกิจระยะยาวที่ยังคงแข็งแรงไม่เปลี่ยนแปลงไปจากเดิม และมีการเติบโตที่ต่อเนื่องภายใต้การลงทุนทั้งแบบ Brown field และดีล M&P

เชื่อว่า ICN เป็นหนึ่งในหุ้นที่มีโอกาสถูก Re-rate Valuation เช่นเดียวกับ SI อื่นที่เริ่มรับงานดิจิตอล ภายใต้คาดการณ์กำไรต่อหุ้นปี 2564 ที่ 0.34 บาท ซึ่งมี Backlog รองรับแล้ว ขณะที่กรณีอนุรักษ์นิยมคาดปี 2565 ทรงตัวสูงได้ ส่วนกรณีมองบวกได้งานใหญ่ปลายปีนี้ คาดกำไรเติบโต 15% อิง PER’65 ราว 21 เท่า ต่ำกว่าหุ้น SI ที่ปรับตัวสู่กระแสดิจิตอลที่ใกล้เคียงกัน ซึ่งซื้อขาย 23.8 เท่า สะท้อน Backlog ต่ำกว่า มูลค่าหุ้นจะอยู่ที่ 7.14-8.2 บาท ยังเก็งกำไรได้   

SET Index น่าผันผวนในกรอบ 1615 - 1630 จุด พอร์ตจำลองวันนี้ไม่ปรับเปลี่ยน แต่ได้มีการเลื่อนจุด Stop Profit ให้สูงขึ้น น้ำหนักหลักในพอร์ตอยู่ในหุ้นเปิดเมือง Top Pick เลือก AOT, CPALL และ VNG

เบื้องต้นคง FV ปี 2565 ที่ 6.0 บาท/หุ้น ภายใต้ PER 19.0 เท่า ทิศทางกำไรปี 2564 พลิกกลับมาเป็นกำไรอย่างชัดเจน หลังจากเผชิญผลขาดทุนในปี 2563  อีกทั้งราคาหุ้นปัจจุบันยังมี upside สูงกว่า 20% จึงแนะนำ “ซื้อ”

คาด SET Index ผันผวนในกรอบแคบ แนวรับแรก 1630 จุด ถัดไปที่ 1615 จุด แนวต้านที่ 1660 จุด พอร์ตจำลองให้สลับหุ้น M (5%) แล้วนำเงินเข้าซื้อ VNG สำหรับหุ้น Top Pick เลือก AOT, TU และ VNG

แนวโน้มกำไรสุทธิกลุ่มเช่าซื้อปี 2564-65 จะเติบโต 15% yoy และ 19% yoy จากแนวโน้มสินเชื่อสุทธิจะเติบโต 11% yoy และ 14% yoy จากความต้องการใช้เงินมากขึ้น โดยฝ่ายวิจัยให้น้ำหนักการลงทุนกลุ่มเช่าซื้อ “เท่าตลาด” โดยเลือก MTC (FV@B72) และ JMT (FV@B57) เป็น Top picks จากทิศทางกำไรจะเติบโตต่อเนื่องในงวด 2H64 และแนะนำซื้อ AEONTS (FV@B280) ที่ได้ประโยชน์จากการเปิดเมือง     

ยอดขายแนวราบที่ดีในเดือน ก.ค-ส.ค. ราว 5 พันล้านบาท บวกกับ Backlog สิ้น 2Q64 แนวราบที่มีอยู่ 9 พันล้านบาท น่าจะทำให้ Backlog แนวราบล่าสุดเพิ่มเป็น 1.4 หมื่นล้านบาท ซึ่งทั้งหมดคาดรับรู้รายได้ 2H64 ประกอบกับมีคอนโดฯ ใหม่ที่พร้อมโอนฯ 2 โครงการ คาดผลักดันกำไรปกติ 2H64 รักษาฐานได้สูงกว่า 1 พันล้านบาท/ไตรมาส และทั้งปี 2564 ทำ New High 4.25 พันล้านบาท แนะนำซื้อ FV 10.80 บาท PER ซื้อขาย 6 เท่า Div Yield  6%

หลายกลยุทธ์ที่ VNG ดำเนินการมา ทั้งโครงการลดต้นทุนและการต่อยอดโครงการลงทุนใหม่ๆ เริ่มเห็นผล ฝ่ายวิจัยกลับมาให้คำแนะนำ ซื้อ อีกครั้ง ประเมิน Fair Value อิง PER 14 เท่า ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยในอดีตช่วงที่ VNG ทำกำไรได้ตามปกติ ให้ราคาเหมาะสมปี 2565 ที่ 9.90 บาท มี Upside 29.41%

ธุรกิจหลักทั้งก่อสร้างและ Service Apartment ที่ยังถูกกดดันอย่างน้อยถึงกลางปี 2565 ทำให้ SYNTEC ขาดความน่าสนใจในเรื่อง Earning Momentum ฝ่ายวิจัยแนะนำ Switch ไป STEC (FV@B 15) ที่คาดหวังจะเห็นการฟื้นตัวกลับมาได้เร็วกว่า โดยประเมิน FV วิธี PBV อิง Historical-1SD อยู่ที่ 0.49 เท่า ให้ราคาเหมาะสม 1.72 บาท ต่ำกว่าราคาปัจจุบัน

SET Index น่าจะผันผวนโดยมีบริเวณ 1630 จุด เป็นแนวรับแรก ถ้ดไปที่ 1615 จุด แนวต้านที่ 1660 จุด พอร์ตจำลองให้นำเงินสด 10% เข้าซื้อหุ้น SPALI Top Pick เลือก AOT, COM7 และ SPALI

ราคาหุ้นที่ปรับขึ้นไปมากจน PER สูง ทำให้ ฝ่ายวิจัยให้น้ำหนักการลงทุน “น้อยกว่าตลาด” โดยเลือก KCE (FV@B100) เป็น Top pick จากแนวโน้มกำไรสุทธิปี 2564-65 ที่โดดเด่น และแนะนำซื้อ SVI (FV@B6.20) เหตุเพราะกำไรฟื้นตัวในช่วง 2H64 และมีค่า PER เพียง 14 เท่า