ทิศทางธุรกิจช่วงสั้นยังต้องเผชิญกับหลายปัจจัยลบ โดยเฉพาะธุรกิจปิโตรเคมีที่อยู่ในช่วงวัฏจักรขาลงยาวนานกว่าคาดมาก แต่การปรับตัวหลายเรื่องเพื่อรับมือกับสถานการณ์ดังกล่าว แม้ต้องใช้เวลากว่าจะเห็นผล แต่จะทำให้ SCC มีความแข็งแรงขึ้นในระยะยาว ให้น้ำหนักลงทุน Neutral ประเมินราคาเหมาะสม 210 บาท  

แม้ Valuation จะต่ำอยู่มาก แต่มูลค่าการซื้อขายเบาบาง และยังไม่มีปัจจัยแวดล้อมเชิงบวกหนุน ทำให้การปรับตัวขึ้นยังต้องใช้เวลา กรอบวันนี้ 1335 – 1350 จุด Top Pick เลือก AMATA, BDMS และ BEM

หากกำไร 4Q67 ออกมาอย่างคาด จะทำให้คาดการณ์กำไรปี 2567 ของเราที่ 250 ล้านบาท มี downside ราว 7% ทำให้เราต้องปรับลดคาดการณ์กำไรปี 2567-68 ลงจากเดิมเฉลี่ย 7% เหลือ 232 ล้านบาท (+36% YoY) และ 304 ล้านบาท (+31% YoY) ทำให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ลดลงจาก 8.70 บาท เหลือ 8.05 บาท (คงการอิง PER 16.4 เท่า) คงคำแนะนำ “Outperform” จากกำไร 4Q67 ที่คาดจะออกมาโตแรง YoY อีกทั้งราคาหุ้นยังซื้อขายที่ PER ปี 2568 เพียง 10.4 เท่า ถูกกว่าคู่แข่ง

หากกำไรปกติ 4Q67 เป็นไปตามคาด ฝ่ายวิจัยเชื่อว่าจะมี upside จากประมาณการกำไรปี 67 ของเราราว 4-5% ทำให้เราปรับเพิ่มคาดกำไรปกติปี 67-68 ขึ้น 5% และ 2% เพื่อสะท้อนมาร์จิ้นที่สูงชดเชยยอดขายที่คาดโตต่ำ แต่เราปรับลด PER ลงเหลือ 22.0 เท่า(-1.5 S.D) จากเดิม 26.2 เท่า เพราะความเสี่ยงเรื่องส่วนแบ่งทางการตลาดเครื่องดื่มชูกำลังที่คาดลดลงต่อเนื่อง ได้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 24.0 บาท และคงคำแนะนำ “Neutral” เพราะยังมีอัตราเงินปันผล 5.8% ที่จูงใจ

ข้อมูลเชิงสถิติพบว่า ตลาดหุ้นไทยในปีนักษัตรมะเส็ง (ปีงู) เป็นปีที่ SET Index ให้ผลตอบแทนสูงสุด ในเชิงจิตวิทยาทำให้รู้สึกดีขึ้น วันนี้กรอบ 1338-1363 จุด Top Pick เลือก BBL, BJC และ COM7

ภารกิจฟื้นความเชื่อมั่นให้นักลงทุน พร้อมพลิกฟื้นผลประกอบการของบริษัท Fajar ให้กลับมาทำกำไรอีกครั้งในปีนี้ยังเป็นเรื่องท้าทายภายใต้ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเศรษฐกิจจีน อย่างไรก็ตามราคาหุ้นที่ลดลงลึก และรูปแบบกำไรปีนี้ที่น่าจะค่อยๆไต่ระดับขึ้นเป็นขั้นบันไดเริ่มตั้งแต่ไตรมาสแรก น่าจะทำให้ Downside ราคาหุ้นมีจำกัด คงน้ำหนักลงทุน Neutral

เพื่อสะท้อนแนวโน้ม ROE ระยะยาว ที่มีโอกาสดีขึ้นจากมุมมองเดิม ตามโครงการซื้อหุ้นคืน และความผันผวนของราคาหุ้นลดลงระหว่างดำเนินโครงการฯ จึงปรับ PBV ที่ใช้ในการประเมินมูลค่าอยู่ที่ 0.85 เท่า (เดิม 0.8 เท่า) ได้ FV ใหม่ที่ 2.14 บาท (เดิม 2.02 บาท) เพิ่มคำแนะนำจาก Neutral เป็น Outperform นอกจากการซื้อหุ้นคืน ทางพื้นฐานมี Tax shield ช่วยรักษาระดับกำไร ขณะที่ Div yield อยู่ในระดับ 7% ต่อปี ถือว่าน่าสนใจ             

ภาพรวมมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ออกมากระจุกตัวในช่วงนี้ น่าจะทำให้หุ้นที่ได้รับประโยชน์ Outperform แต่ภาพรวมตลาดยังไม่พ้นช่วงผันผวน กรอบ 1350-1364 จุด Top Pick เลือก CPF, ERW และ TOP

หากกำไร 4Q67 เป็นดังคาด จะทำให้คาดการณ์กำไรปกติทั้งปี 2567 มี downside ราว 5% บวกกับบริษัทเลื่อนการเปิดสาขาใหม่ตั้งแต่ 4Q67 – 1Q68 ซึ่งจะส่งผลต่อยอดขายในปี 2568 ทำให้เราต้องปรับลดประมาณกำไรปี 2567 – 2568 เหลือ 660 ล้านบาท - 901 ล้านบาท ส่งผลให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ลดจาก 10.50 บาท เหลือ 9.30 บาท (อิง PER 33.4 เท่า, -0.5 S.D) คงคำแนะนำ “Neutral” 

แนะนำ Outperform จากทิศทางกำไร 1Q68 คาดฟื้นตัว QoQ และ โดดเด่น YoY ขณะที่ภาพ 1H68 ยังมีโมเมนตัมเชิงบวก จากแนวโน้มกำไรเติบโตแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับ 1H67 หนุนจากทิศทางราคาเนื้อสัตว์ยังดี ขณะที่ต้นทุนวัตถุดิบมีแนวโน้มลดลง ด้านราคาหุ้นมี PBV 0.7 เท่า และ Div  Yield เฉลี่ย 4% ต่อปี (จ่ายปีละ 2 ครั้ง) โดยคาดปันผล 2H67 หุ้นละ 0.45 บาท หรือ 2%

ปี 2568 ปรับลดกำไรปกติลงจากเดิม 3% สะท้อนการเพิ่มขึ้นของต้นทุนค่าแรง คาดกระทบมาร์จิ้นอ่อนตัวลงจากปีก่อน ทำให้กำไรปีนี้จะลดลง 5% อยู่ที่ 1.85 พันล้านบาท และ FV ลงมาที่ 11.80 บาท โดยแม้ภาพกำไร 4Q67 อ่อนแอ และการเติบโตของปี 2568 ท้าทาย แต่แรงหนุนจากราคาไก่และโครงไก่ในประเทศล่าสุดที่ปรับสูงขึ้น คาดช่วยให้กำไร 1Q67 มีโอกาสฟื้น qoq จึงคงแนะนำ NEUTRAl

ฝ่ายวิจัยประเมินว่าราคาหุ้นในกลุ่มฯ จะมีแรงขับเคลื่อน ช่วงใกล้ประกาศวัน XD (ปลาย ก.พ.) เลือก ธ.พ. ที่คุณภาพสินทรัพย์เด่นกว่ากลุ่มฯ และ Earning yield (EPS / Price) ดีกว่ากลุ่มฯ อย่าง BBL และ KTB (ตารางด้านล่าง) ส่วน ธ.พ. ที่ Div yield สูง ชอบ TISCO / SCB เป็นไปตามระดับ Div yield และ ROE    

โครงสร้างการซื้อขายที่มีสัดส่วน Program Trade ระดับสูงจะทำให้เกิดภาวะผันผวนได้ง่ายขึ้น ส่วนปัจจัยแวดล้อมพื้นฐานยังไม่ชัดเจน คาดกรอบ 1340 – 1356 จุด  Top Pick เลือก AP, BCPG และ PLANB

หากกำไรใน 4Q67 เป็นไปตามคาด เชื่อว่ากำไรปกติปี 67 จะใกล้เคียงกับประมาณการของเรา ทำให้เราคงประมาณการกำไรปี 67-68 แต่เราปรับลด PER ลงจาก19.7เท่า(-1.0S.D) เหลือ 17.4 เท่า(-1.5 S.D) สะท้อนผู้บริโภคมีความระมัดระวังในการใช้จ่ายมากขึ้น ทำให้ได้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 82.0 บาท คงคำแนะนำ “Outperform” เพราะ 1) คาดหวังกำไร 1Q68 ที่จะกลับมาเติบโต QoQ และโตเด่น YoY หนุนกำไรปี68 โต13%YoY และ2)คาดหวังผลตอบแทนเงินปันผลที่ราว 4.8%  

การปรับโครงสร้างองค์กรให้กระชับ พร้อมเดินหน้าลงทุนโครงการผลิตไฟฟ้าและเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นใน LANNA จะทำให้การบริหารต้นทุนเป็นไปได้อย่างมี ประสิทธิภาพมากขึ้น ให้น้ำหนักลงทุน Outperform ประเมิน Fair Value วิธี Sum pf the Part ได้ที่ 200 บาท   

หากกำไรช่วง 4Q67 เป็นไปตามคาด ฝ่ายวิจัยเชื่อว่าจะมี downside จากประมาณการกำไรปี 67 ของเราราว 4-5%  ทำให้เราปรับลดคาดกำไรปี67-68 ลง 5%และ 8% เพราะเรามีมุมมองเชิงบวกลดลงจากการเดินสายการผลิตที่ล่าช้า รวมถึงปรับลด PER ลงเหลือ 13.5 เท่า(-2.0 S.D) ได้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 15.2 บาท และยังคงคำแนะนำเพียง“Neutral” เพราะระยะสั้นมีปัจจัยลบจากคาดกำไร 4Q67ลดลงทั้ง QoQ และYoY แต่ยังคาดหวังอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่ 8.5% ซึ่งจูงใจ

ประเมินว่า Momentum ที่จะเหวี่ยง SET Index ขึ้นไปต่อในวันนี้น่าจะมีน้ำหนักลดลง โดยต้องรอประเด็นใหม่ๆ ในการขับเคลื่อน วันนี้คาดกรอบ 1355 – 1370 จุด หุ้น Top Pick เลือก BDMS, DOHOME และ TASCO

การปรับกลยุทธ์การรักษาแบบ Value-Based Healthcare  ที่มุ่งเน้นเป้าประสงค์ของคนไข้เป็นหลัก ประกอบกับธุรกิจมีความครบวงจร อีกทั้งยังได้ประโยชน์จากกระแสการท่องเที่ยวเชิงสุขภาพ ทำให้อัตราการเติบโตในช่วง 3-5 ปีข้างหน้าอยู่ในระดับที่น่าพอใจ ประเมิน Fair Value อิง DCF ได้ราคาเหมาะสม 36 บาท มี Upside 49% ให้น้ำหนักการลงทุน outperform

ปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2567- 68 ลง 25% และ 19% จากเดิม เพื่อสะท้อนค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานคาดจะที่สูงกว่าที่ประเมินไว้ ส่งผลให้ FV ใหม่ปี 2568 อยู่ที่ 8.0 บาท/หุ้น (เดิม 9 บาท) ประเด็นบวกหลักอยู่ที่งบ 4Q67 ที่ฟื้นตัว และปันผลที่จ่ายสม่ำเสมอ คาด 2H67 จ่ายหุ้นละ 0.09 บาท คิดเป็น Div yield ครึ่งปี 1.6% (1H67 จ่ายแล้วหุ้นละ 0.25 บาท) คงคำแนะนำ Neutral 

ปรับลดกำไรปกติสะท้อนความระมัดระวังเรื่องมาร์จิ้น เนื่องจากการขายปีนี้ยังต้องพึ่งพาโครงการเดิม แม้กำไรปกติปี 2568 คาด 4.63 พันล้านบาท (ยังไม่รวมขายสินทรัพย์) เป็นการฟื้นตัว 14% จากฐานต่ำปีก่อนคาดที่ 4 พันล้านบาท แต่ความไม่แน่นอนของภาพตลาดอสังหาฯ และการแข่งขันที่สูงในตลาดบน จึงยังคง WAIT AND SEE เพื่อรอดูสถานการณ์การขายอีกครั้ง และแนะนำ NEUTRAL โดยคาดปันผล 4Q67 หุ้นละ 0.13 บาท หรือ 2.6% (จ่าย 9M67 ไปแล้ว 0.15 บาท/หุ้น)