พอร์ตจำลอง Cut Loss หุ้น VNG น้ำหนัก 5% ให้เข้าซื้อ TU เพิ่มอีก 5% ส่วนสถานะเงินสดยังคงไว้ที่ 25% เพื่อรอจังหวะซื้อกลับTop Pick เลือก BCH, STGT และ TU ส่วน SET Index มีแนวรับหลักบริเวณ 1570-1580 จุด

แม้คาดกำไรสุทธิปี 2564 จะลดลง 3% yoy แต่คาดทิศทางกำไรสุทธิปี 2565 จะพลิกกลับมาเติบโต 12% yoy จากสินเชื่อสุทธิเติบโต และแนวโน้ม credit cost ปรับลดลง ขณะที่คาดกำไรสุทธิงวด 4Q64 จะฟื้นตัวจากงวด 3Q64 ตามการเติบโตของสินเชื่อ ซึ่งมีน้ำหนักมากกว่าแนวโน้ม credit cost ที่จะทรงตัวสูงไปได้ทั้งหมด ราคาหุ้นล่าสุดมี PBV ที่ 1.9 เท่า มีส่วนลด PBV เฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี อยู่ 1SD และ Div Yield ได้ราว 5% ต่อปี จึงยังแนะนำซื้อ  

ประเมิน FV วิธี Sum of the part ให้ราคาเหมาะสมปี 2565 ที่ 13.40 บาท มี upside 19% บวกคาด Div Yield กว่า 3% ต่อปี แนะนำซื้อ ในฐานะผู้ประกอบธุรกิจอสังหาฯ ครบวงจรที่จะมีพัฒนาการเชิงบวกตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยปี 2565 โดยเฉพาะกลุ่มบ้านแนวราบที่มี Demand เพิ่มต่อเนื่อง และได้ประโยชน์จากการผ่อนคลาย LTV

คาดกำไรสุทธิปี 2564-65 จะเติบโตถึง 36% yoy และ 29% yoy ตามลำดับ จากแนวโน้มความต้องการใช้สินเชื่อรถบรรทุกเติบโต ตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ โดยคาดกำไรสุทธิงวด 4Q64 ยังเติบโตต่อเนื่อง กำหนด FV ปี 2565 ที่ 46 บาท  Valuation น่าสนใจ พร้อม Div Yield 5% ต่อปี

พอร์ตจำลอง Stop profit หุ้น KBANK และ TIDLOR น้ำหนักรวม 30% วันนี้ขาย BANPU และ M น้ำหนัก 15% จัดสรรเป็นเงินสด 25%, หุ้น STGT 10%, BCH 5% และ TU 5% Top Pick เลือก BCH, STGT และ TU

คาด SET Index อยู่ในกรอบ 1643 – 1658 จุด พอร์ตจำลองวานนี้มีขายหุ้น CPALL และ ADVANC น้ำหนักรวม 25% ให้จัดเข้า CPALL 10%, KBANK 5%, TIDLOR 5% และ M5% Top Pick เลือก CPALL, KBANK และ M

ฝ่ายวิจัยปรับประมาณการกำไรปี 2565 ลง 14.6% ประเมิน FV ปี 2565 อิง PER 12 เท่า ได้ที่ 11 บาท มี upside จำกัด แนะนำ switch ไป MCS(FV@B 21.00) ที่มี backlog รองรับรายได้ถึงปี 2566 และ upside เปิดกว้างกว่า

คาด SET Index เคลื่อนไหวในกรอบ 1643 – 1658 จุด ต่อเนื่อง พอร์ตจำลองวันนี้ไม่มีการปรับเปลี่ยน หุ้น Top Pick เลือก BANPU, CPALL และ INSET โดยราคา CPALL ที่ปรับลงน่าจะเกิดจากการปรับพอร์ตกลุ่มค้าปลีก

ผลประกอบการที่กำลังจะกลับมาเป็นช่วงขาขึ้นรอบใหม่ ขณะที่ราคาหุ้นยังต่ำกว่าช่วงปี 2561-62 ที่ราคาเคลื่อนไหวในช่วง 6-8 บาทมาก ฝ่ายวิจัยแนะนำ ซื้อ ประเมิน FV ปี 65 อิง Historical PBV 4 เท่า ได้ 6.45 บาท เทียบเท่า PER 19.4 เท่ามี upside 37.92% และคาดหวัง dividend yield 4.99% 

ภาพรวมธุรกิจในอนาคตดูดีขึ้นมากตามทิศทางราคาพลังงาน และมีโอกาสที่จะถูกปรับประมาณการขึ้น ประเมิน FV ปี 2565 อิงค่าเฉลี่ย PBV 5 ปีย้อนหลัง ที่ 1.12 เท่า จะได้ราคาเหมาะสม 2.48 บาท มี Upside 19% และคาดหวัง Yield ได้อีก 2.40% แนะนำ ซื้อ

Backlog ที่ลดลงไปช่วง COVID งานที่มีมากช่วยให้กลับมาเร็วประเมินกลับมาเกิน 2.0 พันล้านบาท ประมาณการกำไรอิง Backlog ปัจจุบันและยังไม่รวมอานิสงส์มหาศาลข้างต้น ยังได้มูลค่าพื้นฐาน (ไม่รวมแปลง INSET-W1) เปิดกว้าง หุ้นที่ปรับตัวลงไป เป็นโอกาสทองลงทุน

SET Index ยังน่าจะอยู่ในกรอบ 1642 – 1658 จุด พอร์ตจำลองวานนี้มี Stop Profit หุ้น TASCO วันนี้ให้ขาย ERW ออก นำเงินเข้าลงทุนใน INSET 10% และ BANPU 10% Top Pick เลือก ADVANC, BANPU และ INSET

แม้ทิศทางธุรกิจในระยะยาวยังดูดี แต่ฐานกำไรช่วง 2 ปีนี้ที่ยังไม่กลับสู่ระดับปกติจากผลกระทบจากสถานการณ์โควิดและความสามารถในการทำกำไรของบริษัทลูกที่ลดลง ฝ่ายวิจัยทบทวนประมาณการ โดยรวมธุรกรรมต่างๆที่ VGI เข้าซื้อ ประเมินราคาเหมาะสมปี 2565 ( มี.ค 65) วิธี DCF ได้ที่ 7.30 บาท มี Upside จำกัด แนะนำ Switch ไป MAJOR(FV@25) ที่มี Upside มากกว่า

ประเมิน FV วิธี Sum of the part ให้ราคาเหมาะสมปี 2565 ที่ 24.00 บาท แนะนำทยอยซื้อสะสม Catalyst สำคัญกระตุ้นราคาหุ้น คือความคืบหน้างานประมูล Mega Project ภาครัฐ และการเซ็นสัญญาก่อสร้างเขื่อนหลวงพระบาง

ภายใต้สมมติฐานปีบัญชี 2565 (สิ้นสุด ก.ย. 65) กำหนดให้ผู้ใช้บริการสนามบินฟื้นตัว 50% ของช่วงก่อน COVID (ในประเทศ 100% ต่างประเทศ 25%) แม้คาด AOT จะยังขาดทุนอยู่ในปีบัญชี 2565 แต่จะเป็นระดับที่ลดลงมีนัยฯ และมีความเสี่ยงที่ผิดคาดต่ำ จากจุดเด่นผูกขาดสร้างช่วยให้มีความแน่นอนการฟื้นตัว แต่มูลค่าหุ้นที่ 70 บาท Upside จำกัดขึ้น เน้นซื้ออ่อนตัว

เพิ่มเป็น มากกว่าตลาด เพิ่มมูลค่าหุ้น ADVANC(FV@B245) และ INTUCH(FV@B92.4) และให้เป็นตัวเลือกหลัก TRUE DTAC ช่วงสั้นอาจปรับเกินราคา Tender ลำบาก มูลค่าระยะยาวมีโอกาสเพิ่มตามมูลค่าบริษัทใหม่อิง EV/EBITDA 7-7.5 เท่า ประเมิน 5.2-6.0 บาท และ 53.4-61.8 บาท

คาด SET Index เคลื่อนไหวในกรอบ 1641 – 1658 จุด โดยเป็นช่วงรอปัจจัยขับเคลื่อนใหม่ๆ พอร์ตจำลองวันนี้ไม่มีการปรับเปลี่ยน หุ้น Top Pick เลือก ADVANC, BGRIM และ TIDLOR