วันทำการสุดท้ายของปี มีโอกาสที่ต้องเผชิญกับแรงขายทำกำไรของคนที่ซื้อเก็งกำไรว่าจะเกิด Window Dressing ขณะที่มูลค่าการซื้อขายบาง กรอบ 1387-1410 จุด Top Pick  เลือก BDMS, BEM และ GULF

ปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2568 - 69 ลง 6.9% และ 7.1% จากเดิม เพื่อสะท้อนการถอดโครงการNakoso ออกจากประมาณการ ส่งผลให้ FV ใหม่ ปี 2568 อยู่ที่ 12.5 บาท/หุ้น (เดิม 13.0 บาท) ช่วงสั้นคาดมีแรงกดดันราคาหุ้นจากงบ 4Q67 ที่ย่ำแย่ ตามการรับรู้ขาดทุนจากการขายโครงการฯ และกำไรปกติที่ลดลง QoQ อีกทั้งภาพระยะยาวยังขาดความน่าสนใจ คงคำแนะนำ Underperform 

ช่วง 2 วันทำการสุดท้ายจะเป็นการสู้กันระหว่างแรงซิ้อเพื่อทำ Window Dressing กับแรงขายทำกำไร ทำให้ SET Index ผันผวน กรอบวันนี้ 1387-1405 จุด Top Pick  เลือก INTUCH, KTB และ PTTGC

จากกำไร 4Q67 ที่มีแนวโน้มสดใส ทำให้ภาพกำไรสุทธิรวมทั้งปี 2567 น่าจะออกมาใกล้กับคาดการณ์ของเรา ทำให้เราคงประมาณการกำไรปี 2567-2568 ไว้ที่ 3.4 หมื่นล้านบาท (+18% YoY) และ 3.8 หมื่นล้านบาท (+12% YoY) ตามลำดับ โดยคงราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 313 บาท และคงคำแนะนำ“Outperform” เพราะ 1) ระยะสั้นมีปัจจัยบวกจากกำไร 4Q67 ที่น่าจะออกมาดี, และ 2) คาดหวังผลตอบแทนจากปันผลสำหรับ 2H67 ที่ 1.9% และ 4.0% สำหรับปี 2568 ซึ่งยังจูงใจ 

อิทธิพล Santa Rally จะค่อยๆ ลดลง ขณะที่ยังไม่เห็นแรงขับเคลื่อนใหม่ๆ จากปัจจัยแวดล้อมทางพื้นฐาน คาด SET Index ผันผวนในกรอบ 1393-1405 จุด Top Pick  เลือก ERW, PTTGC และ SJWD

ธุรกิจโรงภาพยนตร์จะกลับมาเฟื่องฟูอีกครั้งในปีหน้า โดยมีหนังฟอร์มยักษ์ทั้งไทย-เทศ ต่อคิวฉายตลอดทั้งปี ขณะที่ MAJOR มีแผนลดค่าใช้จ่ายด้าน SG&A ลงอย่างต่อเนื่อง ประเมินราคาเหมาะสมวิธี DCF ได้ที่ 20.00 บาท และมี Upside เพิ่มเติมหากมีการลดทุนจากโครงการซื้อหุ้นคืน ให้น้ำหนักการลงทุน Outperform   

Momentum ในทิศทางขึ้นของ SET Index ยังคงมีได้อยู่ แต่แรงเหวี่ยงจะค่อยๆ เบาลง และต้องระวังเรื่องการขายทำกำไรในวันท้ายๆ ของปี กรอบวันนี้ 1385-1405 จุด Top Pick  เลือก CPALL, INTUCH และ PLANB

ฝ่ายวิจัยเชื่อว่าประมาณการกำไรทั้งปี 67 ของเรามี upside ราว 2%-3% ทำให้เรายังคงประมาณการกำไรปี 67-68 รวมทั้งคงราคาเป้าหมายปี 68 ที่ 92.75(อิงPER 30.5 เท่า, -1.0 S.D) และคงคำแนะนำ “Outperform” เพราะ 1) ระยะสั้นมีปัจจัยบวกจากกำไร 4Q67 ที่คาดจะทำจุดสูงสุดในรอบ 14 ไตรมาส ซึ่งจะทำให้กำไรรวมทั้งปี 67 โตแรงกว่า 43%YoY และ2) PER ปี 68 อยู่ที่ 25.5 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 3 ปี ที่ 31.8 เท่า แต่คาดกำไรปี 68 เติบโตสูงกว่าค่าเฉลี่ย

มุมมองธุรกิจปี 2568 ยังเป็นบวก เชื่อกำไรเดินหน้าทำจุดสูงสุดใหม่จากการเพิ่มกำลังการผลิตสื่อด้วยการเปลี่ยนป้ายโฆษณาภาพนิ่งเป็นจอดิจิตอล พร้อมปรับโฉมธุรกิจมวยเวทีราชดำเนินครั้งใหญ่ดึงดูดนักท่องเที่ยวต่างชาติ ประเมิน FAIR VALUE วิธี DCF ได้ที่ 10.60 บาท ให้น้ำหนักลงทุน OUTPERFORM

สัปดาห์สุดท้ายของปีดูไม่มีอะไรตื่นเต้น แต่คาดหวังว่าจะเห็น Santa Rally ซึ่งน่าจะหนุนให้ SET Index ขยับขึ้นได้เล็กน้อย วันนี้กรอบ 1380 – 1396 จุด Top Pick  เลือก BJC, ERW และ INTUCH

แม้การเติบโตของกำไรปีหน้าไม่เด่น เพราะ NIM ของ ธ.พ. ใหญ่ถูกกดดันจากการลดดอกเบี้ย  แต่กลุ่มฯ ยังคงมีจุดเด่นที่ Div yield เฉลี่ยราว 6% โดยเลือก KTB และ BBL จากแนวโน้มสินเชื่อมีแรงส่งจากการลงทุนภาครัฐและเอกชน รวมถึง Coverage ratio ที่ 179% และ 267% ตามลำดับ (ค่าเฉลี่ยกลุ่มฯ ที่ 174%) คาดทำให้ความจำเป็นในการตั้ง ECL ในระดับสูงดังที่ผ่านมาน้อยลง ซึ่งชอบทั้งคู่มากกว่า KBANK (Coverage ratio ราว 139%) ส่วนกลุ่ม ธ.พ. ที่ให้ Div yield สูงกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มฯ ชอบ TISCO / SCB มากกว่า TTB และ KKP 

ประเมินจากปัจจัยแวดล้อม  SET Index มีโอกาสเกิด Technical Rebound คาดกรอบ 1360-1380 จุด Top Pick  เลือก  ERW, CRC และ ADVANC

ปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2568-2569 ลง 8.8% และ 12.4% จากเดิม เพื่อสะท้อนการปรับเลื่อนการรับรู้โครงการ ERU ตามแผนใหม่ ส่งผลให้ FV ใหม่ ปี 2568 อยู่ที่ 49 บาท/หุ้น (เดิม 54 บาท) ช่วงสั้นคาดยังมีแรงกดดันราคาหุ้นจากความกังวลด้านแผน COD ล่าช้า และความเสี่ยงด้านต้นทุนที่เพิ่ม  รวมถึงทิศทางกำไรปกติช่วงสั้นงวด 4Q67 ที่คาดอ่อนตัว QoQ ช่วงสั้นคง Underperform

แนะนำ Outperform จาก 1) 4Q67 คาดกำไรสุทธิและกำไรปกติเพิ่มขึ้น YoY และ QoQ ในระดับเล็กน้อยถึงปานกลาง 2) ประมาณการกำไรปกติปี 2567 เปิด upside ราว 5% จากคาดการณ์ที่ 4.78 พันล้านบาท ส่วนปี 2568 คาดกำไรอนุรักษ์นิยม 4.86 พันล้านบาท ซึ่งยังไม่รวมกำไรพิเศษจากธุรกรรมต่าง ๆ 3) PER ซื้อขาย 6 เท่า และปันผลเกือบ 9% ต่อปี โดยคาด 2H67 ระดับ 4.7% และ 4) การเลื่อนลำดับของ SET ESG Rating ปี 2567 สู่ระดับสูงสุดที่ AAA (เดิม AA)

ประเมินจากปัจจัยแวดล้อมทางพื้นฐานเช้านี้ ยังไม่เห็นแรงกระตุ้นให้  SET Index ปรับขึ้นไปได้ หากจะมีก็เป็นเพียง Technical Rebound คาดกรอบ 1368-1384 จุด Top Pick  เลือก  ADVANC, BEM และ CRC

ตลาดหุ้นสหรัฐที่ปรับลงแรง น่าจะส่ง Sentiment เชิงลบต่อตลาดหุ้นไทยในเช้าวันนี้ ในทาง Technical ดูแนวรับแรกที่ 1390 จุด ถัดไปที่ 1384 จุด แนวต้าน 1410 จุด Top Pick  เลือก  CK, PTTGC และ WHA